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【每日經濟新聞】諾亞財富章嘉玉直面輝山項目:破產重組開始 預計十月底出臺重組草案

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【字體: 2018-06-20來源:諾亞財富 作者:諾亞財富 訪問量:7

人類社會發展呈螺旋狀上升,社會經濟也不例外。近年來,美元不斷加息、全球市場震蕩、債券違約事件趨向多發……從歷史車輪軌跡以及當今涌動風潮可見,未來一段時期內,各種不確定性正在逐步增加,生產要素的變化以及經濟形態的演變為世界經濟發展不斷提出了新的挑戰。


作為財富管理業的領軍企業,諾亞財富的一舉一動備受資本市場的關注。此前諾亞曾成功導演旗下的“悅榕基金”在經歷市場風險后的順利退出。近日,該公司陷入輝山乳業債券兌付危機引發市場關注。


如今,輝山乳業狀況如何?帶著種種疑問,記者趕往諾亞財富總部見到了公司創始投資人、首席市場官章嘉玉,并對其進行了專訪。


聊起輝山,章嘉玉并未避諱反而直言稱,從事件開始到現在,諾亞財富也已做出各種努力,代表投資人的利益向投資標的輝山乳業進行維權動作。諾亞站在投資人的立場上去推動和參與這些事情,也會全力推動這5個億的債權的實現。但目前來看,輝山現階段經營也已正常,輝山已經開啟破產重組,整個事件在朝一個好的的方向發展,如果破產重組完成,會取得一個相對比較好的結果。


輝山破產重組已開始

2017年3月,輝山乳業陷入巨額債務風波,目前尚未解決,上市公司股價也出現暴跌。其中,諾亞財富管理的創世優選一號及二號投資基金涉足輝山乳業,基金資產主要投資于該公司相關方的應收賬款債權。


Q:輝山項目的最新進展是什么?在明確無法剛兌的情況下,諾亞將做出哪些計劃保障投資者利益?
章嘉玉:
目前,輝山項目已經開始破產重整,這是能讓輝山能夠維持正常運營最重要的手段。諾亞已經配合推進重整計劃。政府方面對輝山重整也呈支持態度,并且希望其能作為一個經典案例。我們已經在6月11日與投資人面談,楊凱也為他們介紹了一些企業的經營狀況和重組項目的進展,并且此次的會話紀要在網上已經可以查到。
現在預計輝山項目會在6月15日進行公告,全球公開招標戰略投資人。之后在7月10日,輝山會召開第一次債權人會議,召開之后目前預計的時間是十月底,會先出具一個重組草案,然后債權人進行表決。政府是要求2018年年底可以完成重組計劃,管理人也是按照這個計劃在安排,大家以后也會在公開信息上看到。
目前輝山整體運營狀況已經恢復正常,財務和管理資金都正在運營。發生危機之后,輝山主要做的事情是大幅降低成本,所以已經進行了裁員,將員工從1.6萬人減少到8000人左右。
而對于投資人利益方面,在今年5月14日我們已經發布回復函給極少數要求剛兌的投資人,在此前一段時間,我們也都一直持續性發布回復函給投資人。目前整個項目的進展及后續時間節點的安排我們也將會陸續披露給投資人,至于現階段的進展我們已經寄送出去,他們應該已經收到。

Q:諾亞財富投資輝山項目開展前,是否對這個應收賬款有過質疑?
章嘉玉:
時間回到2016年,對于當時的輝山乳業的經營狀況,我們也請到KPMG(畢馬威)做過盡調,完成了手續。后來雖然輝山項目發生了風險,但是其營運都是正常的,包括輝山乳業今年發展也十分順利,市場的產品也是正常發展。
另外,我們還注意到,整體盈利產品中,原奶占比大,大客戶的回頭率很好,下半年預測價格回升后也能幫助輝山重振其正常經營,這是輝山目前大概的經營狀態。
當下,法院已經認定了應收賬款的真實有效性。但因為輝山還處于破產重組中,基金債券最終的實現、投資人權益的落實以及產品最終的退出,都還需要一個耐心去等待。

Q:現階段輝山項目是否已有意向投資方呢?
章嘉玉:
其實輝山項目風險剛出現時,我們就已經去接觸了一些投資方,包括國內一些非常頂級的投資人,和他們也進行了深入溝通,這些投資人對這個也很有興趣,但是確實5億債券很難被撬動。目前楊凱也在找投資人商談,現階段意向投資人也有幾個,但不方便披露。后續在管理人和法院的公開下都有一個公開招募的流程,有意向的投資人可以去報名、提出自己的方案,最終會由債券委員會進行投票,這些全部都是在管理人和法律監督下進行的流程。
重組是一個比較復雜的過程,必經的流程和手續都是需要的,包括第一次債權人表決是否通過都有不確定性,進入法律程序后,雖然法律對其時間節點有規定,比如何時拿出一個方案來,但對于企業來說是各方博弈的結果,后續進展都需要一定時間來調整。但至少現在來說,有了預計方案的時間、我們都覺得這是一個好事情。
投資人訴求均有回應

Q:諾亞此前是否處理過出現風險的項目,諾亞的風控體系是否完善?
章嘉玉:
這個當然有,比如之前的景泰基金,這雖是一個詐欺事件,但我們也愿意正視它。而且現在犯罪嫌疑人已經被法院判刑,我們的所有的款項已經返還給投資者。
除此之外,還有我們的“悅榕”項目也在2017年底,通過股權轉讓協議,實現了1.3倍多的退出凈值。這個結果雖然不是很完美但也算成功著陸。值得一提的是在基金最后的退出階段,因極少數投資人非理性行為以及相關媒體的失真報道,在某種程度上影響到了公司和GP在資產重組上的工作,有重組交易對手看到,報價有了明顯的變化。這也提醒我們,投資者教育是一個任重道遠的任務,需要機構、媒體及投資人共同建設。
至于問到的風控體系,首先我們的風控流程都是完備的,私募基金均是處于監管體系里。現在輝山項目的產品狀況也擺在這里,結果卻令人遺憾。
監管部門對諾亞財富也會有非常嚴格和審慎的監管。在投資人得知這件事情發生后,我們也第一時間同監管部門做了一個報備,這期間我們也是一直都延續性的進行報告,基本保持與我們投資人同樣的信息維度。可能對社會公眾來說,由于私募基金的某些信息不方便公開,但是對監管部門來說,我們的信息是同步的,現在是保持每周一次的書面報告的頻率。

Q:諾亞是如何處理公司與投資者的關系的?
章嘉玉:
投資者是我們的客戶,他們對我們的要求和詢問都是持續性的。拿這次輝山項目來說,我們也能理解他們的心情,諾亞能做的就是在合法合規的情況下盡量把我的訊息提供給投資者。所以他們有時候來問我們問題,我會請高管告訴他們;他們如果發正式信函給我們,我們也進行回復了。對于投資者的訴求,我們都進行了回應。
在這次破產重組里,由于債權人數量多,涉及的債券數目比較大,政府也非常重視這個事情在推動這個破產重組的進行。所以這件事整體是一個各方博弈過程。
我們的定位是基金管理人,所以我們是站在投資人的立場上去推動和參與這些事情。目前來看,讓大家放心的是,輝山在朝一個好的的方向完成,如果破產重組完成,會取得一個相對比較好的結果。

Q:你們認為海外投資環境和國內的投資差別在哪些方面?
章嘉玉:
我覺得海外投資的標的比較多,投資工具和使用方法也會比國內復雜,比如各式各樣的金融衍生工具可能國內還剛開始,所以國外的監管思維也是比較成熟的。
如果有關注的話,會發現諾亞財富的股價有兩次大漲。第一次大漲是因為我們不做剛兌,言行一致。我們絕大數的投資者都是資產管理機構和公司,對于我們資本市場上比較大的疑慮是透明度,我們告訴投資人我們是沒有資金池、借新還舊的行為,我們賬戶獨立,不做剛兌,投資人發現我們所說所做一致,所以漲勢較為明顯。
第二次漲是因為資管新規的出現。我們認為會監管從嚴,因為過去一段市場的發展雖然高速,但相對比較混亂,所以我們認為這個情況會得到監管的關注。后來資管新規出臺,諾亞財富的股票也第二次大漲。
所以總的來說海外市場相對成熟是因為他們發展的時間比我們早,也沒有什么特別之處,但我認為我們中國的經濟也會逐步發展,也會和國際接軌,更加成熟。現在就是我們正邁向成熟的階段。

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